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| 俄国金融业受惠油价升 |
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| 发布时间：2011/10/28 |
早前日本央行為紓缓海啸对经济的影响，大举增加货币供应，短短一两周向银行注资逾4000亿美元，比美国的次轮量宽(QE2)更劲更狠。就此笔者曾在本栏表示，日央行「大印银纸」将会接力美国的QE2，令全球资金持续犯滥，这对原材料价格是十分有利的。结果原材料价格从日本海啸后的低位大幅攀升，能源及矿业基金亦水涨船高，当中矿业基金年初至今的表现，由最多跌10%，转為上升6%左右，反弹力之劲令人咋舌。
能源矿业基金中长线持有
执笔时欧洲央行刚加息0.25厘，但另一边厢，美国联储局似乎未有就加息达成共识。主席伯南克指，当地通胀上升仅属暂时性质，极力淡化通胀对当地经济的威胁，与近日多位地区联储银行行长的「鹰派」言论形成强烈对比。在这情况下，美国上半年加息的机会相信不大，即使下半年加息，幅度料会温和。因此笔者仍然相信，今年市场流动性仍会十分充裕，能源及矿业基金可作中长线持有。
原材料当中，石油今年表现尤其突出，布兰特期油年初至今升达三成。油价急升吸引人们买入能源基金外，亦会买入俄罗斯基金。的确俄国基金今年的升幅平均有10%，绝不让能源基金专美。不过读者勿以為，油价上升只惠及俄国能源股，其实银行及内需股也是受惠者。事实上，俄罗斯政府对石油的税收极重，若每桶石油售价高於30美元，便开始徵税，生產商只能赚取市价与成本价之间差价的一成作為利润，所以，油价上升有利能源股，惟非想像中大。
然而徵重税并非只肥了政府，俄国政府向油公司徵重税后，会把资金发展其他產业，令经济更健康发展。因此，油价上升对俄国整体经济发展是十分正面的。
笔者对油价长线乐观，相信油价趋升可续刺激俄国经济、加上今年俄国有望加入世界贸易组织(WTO)，这可吸引更多资金流入，有利当地金融股。
滙丰俄国基金今年冠同儕
另外俄国经济持续扩张及多元化，带旺消费市场及增加国民财富，银行或金融股最终也受惠；因此挑选俄国基金，可选择一些持有较多金融股的基金。
获香港证监认可的俄国基金数目不多，主要有五隻(见附表)。以滙丰及宏利持有金融股的比例较多，约15%。无独有偶，此两隻基金持有能源股的比例同样较多，当中滙丰持有能源股比例达41.9%。由於这个原因，滙丰俄国基金今年表现冠於同儕，年初至今上升14.6%。不过若读者希望產业分散一点的话，宏利俄国基金或是较好选择。全球华人国际投资交流会主席东驥基金管理董事总经理庞宝林
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